到哪里能买到高效骨痛康胶囊：邮政银行的3年定期存款可靠吗？
发布时间：2022-10-20 10:21:03
09.3000:00
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被动触发费率调整，进一步优化成本
9月29日，公司披露调整与邮政集团代理吸收个人存款储蓄费率的议案。2021年四大行平均净利差下降至1.86%，首次低于被动调整的下限1.87%，触发了公司与邮政集团关于个人储蓄存款代理费率调整协议。以四大行平均净利差为观测值，代理费率动态跟进调整，有利于在商业银行净息差下行背景下，缓解邮储银行盈利压力。
以2021年数据静态测算，此次邮储银行对储蓄代理费率的调整将带动公司综合费率下降2bp，与2021年下调幅度持平（2017-2021年分别下调1bp、2bp、7bp、1bp、2bp）。公司2021年的储蓄代理费将由933.76亿元降至923.70亿元，减少成本支出10河南健元堂高效骨痛康.06亿元，优化成本收入比0.32pct，提升业绩增速1.32pct，提升ROE16bp。参考最近5年四大行资产收益率扣除邮储银行代理储蓄存款付息率后的均值（1.32%），较最近5年综合费率平均值（1.34%）的2bp差异处于同一水平，充分体现出调整的合理性。
激活低息揽储主动性、缓解息差下行压力
此次储蓄代理费率调整方案为：活期与1年期存款费率分别适当提升3bp、2bp，2/3/5年定期存款分别大幅下调15bp、20bp、20bp。在当前存款逐渐定期化的趋势下，下调定期存款代理费率不仅有助于降低邮储银行付息成本压力，为邮储银行减压，同时抬升活期存款费率还有助于激活基层网点吸收活期存款的主动性，可谓一举两得。
2022H1邮储银行净息差为2.27%，较2022Q1下滑5bp，近年来受资产端定价下滑影响，公司净息差有所承压。此次在公司提升1年期及以下活期存款、压缩2/河南健堂药业的高效骨痛康胶囊3/5年定期存款储蓄代理费率的情况下，公司负债端成本压力有望减轻，净息差下行压力有望缓解。经我们测算，假设邮储银行个人活期存款占比提升2pct，定期存款占比下滑2pct，有助于提振公司净息差3bp。
助力“储蓄银行”向“财富管理银行”的河南高效骨痛康胶囊价格转变
邮储银行此次“小升大降”的做法巧妙地加快了公司从“储蓄银行”向“财富管理银行”的转变，激活了基层做大做强零售财富管理的积极性。2022H1公司个人客户数量6.43亿户、个人客户资产规模13.41亿元，个人存款规模达10.69万亿，AUM结构优化空间大。此次代理储蓄费率的调整有利于公司优化存款结构，财富管理银行的转型有助于进一步沉淀活期存款，优化成本结构，推动公司进一步向轻型银行迈进。
投资建议：坚定财富管理转型，零售大行标签鲜明
公司坚守大型零售银行的战略定位，深耕广阔县乡地区，在吸收零售存款方面的优势得天独厚。受益于乡村振兴高效骨痛康胶囊多少钱一瓶与共同富裕政策，在加速向财富管理转型的过程中，公司高成长性愈发凸显。当前公司PB（MRQ）仅为0.64x，维持2022年目标PB0华陀牌高效骨痛康价格.9x，对应目标价6.79元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济疲弱，信贷需求降低，信用风险波动，AUM增长放缓
